对于本周正回购、央票的双双提量，或许对市场有一个暗示：那就是央行再次上调准备金率最早也会在4月份。

　　首先，上调准备金率的边际效应出现递减趋势。从近期货币市场回购利率、债券市场现券收益率等不断回落来看，尽管投资者对央行再次上调的担忧未减，但由于新增信贷受控、公开市场到期量巨大、外汇占款续增等预期的影响，边际效应呈递减态势。数据显示，春节前两个交易日至今，隔夜与7天回购利率的降幅分别达到600个和587个基点。小口径薄壁焊管行情

　　再者，避免上调准备金率与银行季末考核因素重叠。央行此次1100亿元正回购期限为28天，实质是将3月份的资金“搬家”到4月份到期。     
      简单计算即为，3月份到期量由6870亿元减为5770亿元，4月份到期量由5060亿元增为6160亿元，两者的数量调位，体现了央行的审慎政策考量。同时，季末银行将面临存贷比考核，央行此举可避免资金需求“撞车”。此外，由于春节前那次准备金缴款，部分商业银行账面曾出现“红字”，结果在央行逆回购“借钱”中付出了不菲的成本。央行这样做，多少有些“安抚”的意味在其中。