资金面宽裕的背后，具有一种复杂的“两面性”。其正面影响在于，资金宽裕实质是金融机构手上“余钱”多，投资压力随之加大，对收益率下行的接受程度提高、敏感性降低；其负面影响在于，资金宽裕容易演变为“泛滥”，当央票回笼不济之时，为辅助抑制高通胀，准备金率上调的必要性就自然上升。冷拔焊管行情

　　从本周央行公开市场操作的明显转变来看，上调准备金率的时点将有望延后。本周二，1年期央票依旧维持10亿元地量，但随后央行祭出近4个月来未曾使用的天量正回购。当日合计1110亿元的对冲，随即缓和了市场的政策紧缩预期；而今日，央行将要招标超出上周数量30余倍的3月期央票，除了这320亿元央票，如果今日继续增量正回购，本周2050亿元的巨量到期资金，或会得到完全对冲。